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第一经济报

沪指轻松站上3200点,原因找到了,牛市新周期已开启?

2022-12-05 来源:互联网 作者:苏悦
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今天(12月5日),大盘高开高走,沪指轻松站上3200点,几乎就没有遇到任何压力。这或许意味着,对于后市我们可以再乐观一些!

昨天的文章里,Z哥提到了交易所的重磅“操作”,沪深交易所制定了新一轮上市公司“提质”计划,上交所更是“明示”,要服务推动央企估值回归合理水平。

而今天,大盘强势上行的同时,消息面又有重磅发声,证监会主席易会满表示,要建设中国特色现代资本市场,进一步健全资本市场功能,更好服务构建新发展格局、推动高质量发展。

近期的市场,有一种浓浓的“中国特色估值体系”的味道,各种大市值公司,央企、国企,纷纷走出了牛市行情。

最强的自然还是中国联通,今天再度封死涨停,同时带动中国移动、中国电信大涨创新高。

同时,中铁装配、中国高科、中国铁建、中油工程、中国中铁等“中字头”板块全线大涨。

另一个令人兴奋的点是,人民币汇率大幅拉升,今天狂涨近800基点,美元离岸人民币重回7以内。最近5个交易日人民币连涨5天,美元见顶已是大势所趋。

人民币的大幅上扬,吸引北向资金进入A股扫货,沪深两市净买额近60亿元。

A股大涨的同时,港股市场表现更加强劲。恒生指数大涨800多点,涨幅超过4%;恒生科技指数涨幅近9%。

香港个股方面,腾讯控股盘中大涨近7%,阿里巴巴涨幅超8%,涨幅更大的是医药相关公司。其中,平安好医生大涨30%,阿里健康上涨超20%。

此外,在港交所上市的重要中概股中,知乎-W上涨26%,小鹏汽车-W上涨约25%,哔哩哔哩-W上涨近26%。

截至今日A股收盘,沪指上涨1.76%,报收于3211.81点,9月16日以来首次站上3200点,两市成交再超万亿。另外,深成指上涨0.92%,创业板指数下跌0.26%,市场分化还是比价明显。

前面Z哥说了,对于后市,我们或许可以再乐观一些。对指数而言,中国特色估值体系的氛围越来越浓,而这些板块,对于指数的重要意义不言而喻。此外,近期随着全国各地疫情防控政策的优化措施不断出台,市场对于经济复苏的预期也逐渐升温,这使得股市层面也逐渐扭转了此前低迷的态势。而从行业表现来看,未来市场风格或许也将出现变化。

兴业证券最新研究报告总结了海外市场在防控政策改变前后的表现,认为从行业表现来看,疫情防控政策逐步放松后,除出行链涨幅显著外,房地产、酒精饮料和医药等行业中长期表现相对靠前。

基于行业与当地市场的相对收益来看,疫情防控政策逐步转松一周后,市场短期博弈出行链,航空、电影娱乐等行业快速反弹上涨,大概率跑赢大盘;但政策转向3个月后,除电影娱乐能延续强势表现外,出行链板块跑输大盘,市场风格逐渐转向房地产、家电和服饰等行业;政策转向6个月后,随着业绩开始改善,酒店和航空在赔率和胜率层面重新开始占优,此外,饮料、医药、服饰和房地产板块表现同样较好。全面放开后,以航空为代表的出行链在初期(全面放开后1个月内)表现占优,但拉长时间来看,食品饮料、医药生物(包含医疗服务)、和汽车在各国的上涨概率和涨跌幅更高。

其中,针对市场较为关心的出行链,我们可以看到,防疫政策放松后,其走势呈“N”字型特征。管控政策放松后的一周,甚至前夕,市场就提前开始博弈出行链的反转,航空和酒店行业股价快速上涨,但之后开始跑输大盘,直到政策放开后3-6个月内盈利逐步企稳,航空和酒店股又会有较高概率再次跑赢大盘。以美国航空业为例,尽管政策已然放松,但行业动态市盈率依然回落,而在经历初期炒作后大幅上涨的股价缺乏实际盈利的验证,导致行业表现跑输大盘,直到业绩逐渐企稳回升,盈利支撑航空板块再度跑赢市场。

最后,分享海外投行大摩对A股的最新看法。

上周日,大摩包括LauraWang在内的策略师发布报告称,由于中国政府不断调整优化应对新冠疫情的政策,并且多方面出现积极进展,使得中国股票评级获得提升。大摩将中国股票的评级从持股观望(equal-weight)上调至增持(overweight)。自2021年1月以来,大摩对中国股票予以持股观望评级已经有近两年时间。

摩根士丹利建议进一步增加对消费品公司等的敞口,并增加对离岸中国股票的配置。

鉴于新兴市场股票的盈利增长,摩根士丹利现在“更有信心认为,一个新的牛市周期正在开始”。

不过大摩策略师也表示,中国的复苏之路可能“将是崎岖不平的,因为盈利压力将持续到明年初”。


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